O S&P 500, o principal índice bolsista do mundo, está a caminho de fechar o ano em máximos históricos. Na quinta-feira passada, fechou pela primeira vez nos 6.900 pontos e ainda tem uma trajetória ascendente de 10% para o próximo ano, de acordo com a Goldman Sachs, que avalia o índice em 7.600 pontos em 2026. A recuperação será sustentada por «um crescimento económico robusto nos EUA», de acordo com o banco norte-americano, um dólar ainda fraco e pela solidez dos lucros empresariais. O lucro por ação do S&P 500 crescerá 12% em 2026 e este aumento será sustentado em 46% pela contribuição das sete maiores empresas do S&P, os gigantes tecnológicos. O UBS prevê que o S&P atingirá 7.700 pontos no final de 2026.
O Goldman Sachs assinala que estas sete grandes ações do S&P 500 (Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Broadcom e Meta) representam atualmente 36% da capitalização do índice e 26% dos seus lucros e serão um pilar fundamental para a continuidade da recuperação do mercado bolsista. Contribuirão com 46% para o crescimento que o gigante norte-americano espera para o lucro por ação do índice em 2026, de 12%. Esse avanço será, no entanto, um pouco inferior aos 50% que irão contribuir para o aumento do lucro por ação do S&P este ano. Assim, os lucros dos 493 valores restantes do índice irão acelerar de um crescimento de 7% em 2025 para 9% em 2026, de acordo com os cálculos da Goldman Sachs. «O aumento nas vendas e margens acima da média dos gigantes por capitalização será um impulso automático para o conjunto do S&P 500», afirma a Goldman. Por exemplo, se as vendas da Nvidia crescerem 50% em 2026 e as margens se mantiverem estáveis, a margem de lucro do S&P 500 aumentaria 30 pontos base apenas graças a esta empresa.
Para 2027, a previsão da Goldman Sachs é de um aumento do lucro por ação do índice norte-americano de 10%, um pouco abaixo dos 12% de 2026. A entidade não prevê um impulso notável na produtividade das empresas do S&P graças à inteligência artificial nos próximos dois anos, apenas um crescimento de 0,4% em 2026 e de 1,5% em 2027. «O processo de adoção da IA ainda se encontra numa fase inicial, mas as grandes empresas relatam mais avanços até agora do que as pequenas», aponta a Goldman Sachs, que acredita que o aumento potencial da produtividade em consequência do uso da IA «se consolidará gradualmente com o tempo».
O UBS também tem uma visão positiva para as ações norte-americanas e estima que o S&P 500 terminará o próximo ano nos 7.700 pontos, o que representa um potencial de 12%. Justifica a sua estimativa com um crescimento resistente da atividade económica e dos lucros empresariais nos EUA, com novas descidas das taxas da Reserva Federal e com o «investimento e monetização contínuos da IA».
No que diz respeito à inteligência artificial, o banco suíço reconhece que está a acompanhar de perto o risco de excesso de oferta nas infraestruturas relacionadas com esta tecnologia. «Neste momento, o mercado continua a ter restrições de oferta, e acreditamos que esta situação se manterá, pelo menos, durante os próximos trimestres. É preciso ter em conta que a construção de centros de dados leva tempo e que alguns dos maiores desenvolvimentos não estarão prontos até ao final da década», explica o UBS. De qualquer forma, a empresa suíça considera no seu cenário base que «os fatores que impulsionaram os ganhos do mercado americano nos últimos dois anos devem manter-se, o que impulsionaria as ações em 2026». Num cenário ainda mais favorável, com uma diminuição da tensão geopolítica e das tarifas e com a inteligência artificial a dar frutos em termos de produtividade e lucros antes do esperado, o UBS acredita que o S&P poderá atingir os 8.400 pontos.
